热点资讯股票配资公司收费 11月楼市热度持续，转折点来临
星展银行邓志坚：美国财政部在6号上周三发行新一轮10年期国债股票配资公司收费，票面派息升至4.25%，引发10年期收益率当天急升5.4%，但这两天又跌了4.8%。而上一轮美国10年期国债票息只有3.875%，本来吸引力不高，叠加拍卖前已经传闻美联储可能会放缓降息，使美国财政部不得不考虑提升派息，维持吸引力。所以拍卖当天的收益率大升5.4%的关键因素是财政部加息。而之后收益率大跌也是因为吸引力增加带来的价格上升。这意味着如果美联储坚持降息，债价升幅更大，收益率下降更快。
本期观点
11月，房地产市场交易热度持续，我们认为密集出台的政策正在持续提振市场信心。销售额边际改善符合我们的预期，受到924新政的持续影响，全国商品房销售额继续回暖。2024年1-11月，全国新建商品房销售额累计同比降幅收窄至19.2%。其中，11月全国商品房销售额和销售面积分别同比上涨了1%和3.2%。我们认为，政府陆续出台一系列旨在提振购房者信心、降低购房门槛、减轻购房负担的政策，将促使处在观望状态和原本不具备资格的潜在购房者加速入市。
然而，在市场成交规模回暖中也存在隐忧，11月的认购和带看量已逐渐降温，这表明政策效果初现减弱趋势。一般来说，成交数据存在滞后和跨期现象，11月的成交数据中包含了部分10月的认购结果。因此我们认为，11月的带看和认购数据更能反映当月市场变化趋势。从认购量、带看量来看，我们观察到政策效果正在逐步回调，即使是热门城市，11月的带看和认购数据都出现了降温。我们认为，新政在短期内对市场的提振措施包括降低首付、降低增值税、契税等。政策出台后，不同能级城市的落地速度不一。基于此，我们预计这一波政策对市场的刺激效果将在2025年初彻底释放，后续市场能否维持当前热度，将取决于城中村改造、商品房收储等政策的落地时间和效果。
一线城市房地产价格止跌，我们预计2025年高线城市将率先企稳，托底全国楼市。11月一线城市房价开始回温，其中新房价格止跌，与上月持平；二手房价格环比上涨0.4%。二线城市价格跌幅也显著收窄，新房、二手房分别环比下降0.1%和0.2%，降幅较10月分别收窄0.4和0.2个百分点。11月全国新房和二手房出现环比价格上涨的城市分别为17个和10个。我们认为，二手房市场交易价格重回增长是商品房市场交易企稳的先导指标，而高线城市已经开始出现企稳信号。我们预计，在100万套货币化安置政策逐步落地的推动下，一二线城市商品房销售的跌势将在2025年得到扭转，进而托底全国楼市。
我们预计低线城市仍将是全国楼市企稳的主要制约因素。高线城市和低线城市2025年的销售额增速将显著分化：高线城市的销售面积和销售额将重回增长轨道；而低线城市则将面临量价齐跌的局面。我们预计，三线及以下城市仍会延续销量和价格双重下跌的趋势，2025年这些地区的销售额降幅将在15%左右。区域需求不足、高线城市购买力虹吸以及收储落地进度较慢等挑战仍是低线城市房地产市场面临的主要挑战。这些问题会加重观望情绪，使得房地产市场的活跃度难以被激发，导致市场交易及其对政策的反应相对冷淡。考虑到三线及以下城市的房屋销售金额占到全国商品房销售金额的50%左右，如果低线城市的市场仍然不见明显的改善，将会成为全国商品房销售额企稳的最主要障碍。
12月9日召开的中央政治局会议强调了城中村改造的企稳作用。自新一轮城中村改造计划提出以来，其覆盖范围已经从最初的35个大中城市扩大到300个地级市。本次政治局会议提出要加力实施城中村和危旧房改造，由此我们认为，2025年城中村改造政策的执行范围、投入资金规模和落地速度将是托底房地产销量的关键。因此，需密切关注未来政策的规模变化。
政策跟踪
11月7日，自然资源部发布关于运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地的通知，主要内容包括：运用专项债券资金收回收购存量闲置土地，是减少市场存量土地规模、改善土地供求关系、增强地方政府和企业资金流动性、促进房地产市场止跌回稳的关键举措；使用专项债券资金用于收回收购土地，应由纳入名录管理的土地储备机构具体实施；优先收回收购企业无力或无意愿继续开发、已供应未动工的住宅用地和商服用地；土地储备机构委托经备案的土地估价机构，对拟收回收购地块开展土地市场价格评估，相较企业土地成本，就低确定收地基础价格；收回收购的土地原则上当年不再供应用于房地产开发。
11月8日，第十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过了《全国人民代表大会常务委员会关于批准<国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案>的决议》。议案提出，建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。按此安排，2024年地方政府专项债务新增限额从3.9万亿元增加到9.9万亿元，2024年末地方政府专项债务限额将由29.52万亿元增加到35.52万亿元。
11月13日，财政部、税务总局、住房城乡建设部发布相关公告，加大住房交易环节契税优惠力度，积极支持居民刚性和改善性住房需求；降低土地增值税预征率下限，缓解房地产企业财务困难。具体来看，契税方面，将现行享受1%低税率优惠的面积标准由90平方米提高到140平方米，并明确北京、上海、广州、深圳4个城市可以与其他地区统一适用家庭第二套住房契税优惠政策，即调整后，在全国范围内，对个人购买家庭唯一住房和家庭第二套住房，只要面积不超过140平方米的，统一按1%的税率缴纳契税。土地增值税方面，将各地区土地增值税预征率下限统一降低0.5个百分点。各地可以结合本地区情况对实际执行的预征率进行调整。增值税方面，在有关城市取消普通住宅和非普通住宅标准后，对个人销售已购买2年以上（含2年）住房一律免征增值税，原针对北京、上海、广州、深圳4个城市个人销售已购买2年以上（含2年）非普通住房征收增值税的规定相应停止执行。土地增值税方面，取消普通住宅和非普通住宅标准的城市，对纳税人建造销售增值额未超过扣除项目金额20%的普通标准住宅，继续实施免征土地增值税优惠政策。
11月15日，住房城乡建设部、财政部近日联合印发通知，部署各地进一步做好城中村改造工作。通知要求，城中村改造政策支持范围从最初的35个超大特大城市和城区常住人口300万以上的大城市，进一步扩大到了近300个地级及以上城市。这些城市符合条件的城中村改造项目均可以获得政策支持：纳入地方政府专项债券支持范围，开发性、政策性金融机构提供城中村改造专项借款，适用有关税费优惠政策，鼓励商业银行按照市场化、法治化原则提供城中村改造贷款等，确保项目顺利推进。通知明确，地级城市资金能平衡、征收补偿方案成熟的项目，均可纳入政策支持范围。在推进城中村改造货币化安置方面，通知强调，各地要结合当地房地产市场形势，统筹考虑商品房的存量和增量，从实际出发，稳妥推进城中村改造货币化安置，城市危旧房改造可参照执行。
12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。会议强调，要更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。12月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行。会议确定，明年要继续有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。合理控制新增房地产用地供应，盘活存量用地和商办用房，推进处置存量商品房工作。推动构建房地产发展新模式，有序搭建相关基础性制度。
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